الأرباح والتحليل في السوق المالية

ثمين

كتيبات

يمكنك الاستماع إلى الكتاب من هنا

أهداف الكتيب

يهدف هذا الكتيب إلى تقديم إطار تطبيقي لفهم آليات تحقيق الأرباح وتحليل المؤشرات المالية في أسواق الأوراق المالية، من خلال شرح أسس قياس العائد والمخاطرة، وتوضيح أهمية التحليل المتكامل لاتخاذ قرارات استثمارية موضوعية وفعالة. ويسعى لتعزيز قدرة المستثمر على دراسة فرص السوق وتقييم الأداء عبر القوائم المالية والمؤشرات القطاعية، مع التوعية بكيفية ً ً على بيانات تاريخية ومعطيات واقعية بدلا من الانفعالات ترشيد القرار بناء الشخصية. ويركز في أهدافه على بناء معرفة قوية حول فلسفة الاستثمار طويل الأجل، وإبراز دور الأدوات التحليلية في اكتشاف الفرص، وتجنب المخاطر، وتطوير استراتيجيات تناسب أهداف المستثمر تحت ظروف السوق المختلفة، بما يجعل الكتيب مرجعاً عملياً يدعم ثقافة الاستثمار الرشيد والاستدامة المالية في بيئة الأسواق الحديثة.

مقدمة الكتيب

يقدم هذا الكتيب طرح ً ا منهجيا يتناول الأسس الرئيسة لتحليل الأرباح في ً السوق المالية، ويبرز أهمية العائد المالي بوصفه المؤشر الأكثر اعتمادا لقياس نجاح الاستثمار وتحقيق الأهداف المالية والاستراتيجية للمستثمرين. ينطلق المحتوى من توضيح فلسفة الاستثمار القائمة على تنمية الأموال في مواجهة التضخم وتحقيق نمو حقيقي طويل الأجل، ويستعرض آليات حساب العائد على الاستثمار في مختلف الأصول كالعقارات والأسهم، مع إبراز التشابه في منطق العائد بين الأصول المختلفة. كما يتناول الكتيب العوامل الجوهرية المؤثرة على ربحية الأصول، سواء كانت مرتبطة بخصائص الأصل ذاته أو ببيئة السوق حوله، ليؤسس لفهم رصين يمكن المستثمر من تحليل المخاطر والعائد بصورة متوازنة. بالإضافة إلى ذلك، يبرز أهمية التحليل، بمختلف أنواعه، كركيزة لاتخاذ القرارات الاستثمارية الرشيدة، فيوضح دور التحليل الأساسي والمالي والفني في استكشاف الفرص وتعظيم العوائد وتجنب المخاطر.

عناصر رحلة الأرباح والتحليل في السوق المالية

الأربــــــــــــــــــــاح في الســـــــــــــــــــــــــوق المـــــــــــــــــــــــــاليــــــــــة

تعريف مفهـــوم الأرباح ودورها المركزي في الاستثمار. أهداف الاستثـــــــــمار المالي (تنمـــــــــــية الأموال، مواجهة
التضخـــــــــم، الاستــــــــــــــــــــــــــدامة طويــــــــــــــــلة الأجــــــــــــــــــــل).
أهمـــــــــــــــــية الربــــــــــــح في تقييــــــــــــــــــم أداء الشــــــــــــــــركات.

أهمــــــــية التحلــــــيل المــــــــــالي والأســـــــاسي والفـــــني

دور التحلــــــــــــــيل في ترشـــــــــــــيد القــــــــرار الاستثـــــــــــماري.
أشكـــــــــــــال التحليــــــــل وأدواته (أســــــــاسي، مالي، فني).
تطبيق التحليل المتــــــــكامل لتحقيق الأهداف المــــالية.

التحلــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــيل الأســـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــاسي

خطـــــوات التحــــــليل الأســــــــــاسي من تحليل الاقتــــــــصاد الكــــــــــــــــــــــــــــــــلي إلى تحلــــــــــــــــــــــــــــــيل الشـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــركة.
الدمــــــــــــــــــج بين التحلـــــــــــــــــــــيل النـــــــــــــــــوعي والكــــــــــــمي.
تقييــــــــــــــــــم القــــــــــــــطاع ودراســــــة المـــــــزايا التنـــــــــافسية.

قـــــــــــــراءة وتحلـــــــــــــــــيل التقـــــــــــــــــــــــارير المالــــــــــــــــــــية

فهــــــــم هيكــــــــــــــــل القـــــــــــــــوائم المالية (الدخل، المـــــــركز المــــــــــــــــــــــــــــــــــــالي، التدفقـــــــــــــــــــــــــات النقــــــــــــــــــــــــــــــــــــــدية).
منهجــــــــــــية قــــــــــــــــــراءة التقــــــــارير السنـــــــــــوية ومقـــــــــارنة الأداء مـــــــــــع المـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــنافسيــــــــــــــــــــــــــــــــن.

تحــديد القيـــــــمة الجوهـــرية وتقييــــم سعـــر الســــــوق

الفـــــــــــرق بين القــــيمة الاســمية، الدفتــــرية، والســـــوقية.
نمـــــــــــــــــاذج التقييـــــــــــــــــم المطــــــــــــــــلق والنســـــــــــــــــــــــــــــبي.
تحــــــــــــــــــديد فرص الشــــــــــــراء أو البيـــــــــــــع وفق التحلــــــيل.

مؤشـــــــــــــــــــرات الســــــــــــــــــــوق وقيـــــــــــــــــــــــــــاس الأداء

التعــــــــــــــــــريف بأنــــــواع المـــــؤشرات (تاســــــي، قطـــــــــاعية، السيــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــولة، العــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــائد).
أهمية متابعة المؤشــــــــرات في اتخاذ القرار الاستثماري.
آليات الاستـــــفادة من المنتجات المرتبطة بالمؤشـــــــرات.

توزيــــــــــــــــــــــــــــــع الأربــــــــــــــــــــــــــــــــاح وسيــــــــــــــــــــــــــاساته

دور التقنية في التحليل والأرباح

تأثير التقــــنية في كفــاءة الإدارة والإنتـــــاج والتســـــــــــويق.
أدوات التحلــــــيل الرقمي المتقدمة والذكاء الاصطناعي.
كيف تعـــزز التقنية ربحية الشركــــــــات والاستثمـــار الذكي.

مفهوم الأربـــــاح

يدل مفهوم الأرباح في السوق المالية على العائد المالي الذي يحققه المستثمر من استثماراته، ويعد هذا العائد المؤشر الأكثر استخداماً لتقييم نجاح الاستثمار وتحقيق أهدافه. ورغم أن المستثمر قد ينشد من الاستثمار تحقيق أهداف استراتيجية أو اجتماعية متنوعة، إلا أن العائد المالي يظل هو المقياس الرئيسي الذي يعتمده لتحديد جدوى قراراته الاستثمارية.

وتتمثل فلسفة الاستثمار في أسواق المال في تنمية الأموال على المدى الطويل لمواجهة التحديات الاقتصادية، وعلى رأسها التضخم، ولتأمين مستقبل مالي مستدام سواء للفرد أو للأسرة بعد التقاعد. لذا تبنى خطط الاستثمار على قياس الأرباح السنوية والتحليل المستمر للعوائد، بما يعزز قدرة المستثمر على تحقيق نمو فعلي وتخطيط مالي طويل الأجل. وتأتي أهمية الأرباح هنا بوصفها أداة تحليلية شاملة تُ مكّ ن المستثمر من تقييم أداء الشركة، مراجعة نموذج عملها، واتخاذ قرارات مدروسة تحقق له أهدافه المالية والاستراتيجية

حساب العائد على الاستثمار

يعرف العائد على الاستثمار بأنه نسبة الربح المتحقق إلى إجمالي تكلفة الاستثمار، ويعد مؤشراً أساسياً لتقييم جدوى الاستثمار سواء في الأسهم أو العقارات أو غيرها ً من الأصول. لحساب العائد، يحسب أولا إجمالي ما دفع (تكلفة الشراء وكافة المصاريف المرتبطة)، ثم يخصم من ذلك ما تحقق للمستثمر من أرباح دورية (مثل الإيجار للعقار أو الأرباح الموزعة للأسهم)، بالإضافة إلى الربح الناتج عن زيادة قيمة الأصل عند البيع.

على سبيل المثال في الاستثمار العقاري: يحسب العائد عبر جمع قيمة الإيجارات السنوية (إن وجدت) والمبلغ المتحقق من بيع العقار، ثم طرح إجمالي التكاليف من الناتج، وقسمة

الفرق على تكلفة الشراء، وضرب النتيجة في للحصول على النسبة المئوية.

أما في الأسهم، فيحتسب العائد بجمع الأرباح الموزعة خلال فترة الاحتفاظ بالسهم، مضافاً إلى الفرق بين سعر البيع وسعر الشراء، ثم يقسم الناتج على تكلفة الشراء، والناتج يضرب كذلك في للحصول على عائد الاستثمار كنسبة مئوية.

وبذلك يتضح أن مبدأ حساب العائد في الأسهم شبيه بكيفية حسابه في العقار؛ إذ يمثل الربح من الفرق بين الشراء والبيع، إلى جانب الدخل الدوري (الإيجاري أو أرباح التوزيع)، وهو ما يمكن المستثمر من اتخاذ قرار استثماري مستنير ضمن أي قطاع يختاره.

العوامل المؤثرة على الأرباح

تتأثر الأرباح والعائد المالي على الاستثمار العقاري بعدة عوامل رئيسية أبرزها:

الموقع الجغرافي للعقـــــــــــــــــــــــــــــــــــار

المساحة الإجمالية والتخطيط الداخلي

حالة العقــــــــــــــــــار والصيانة الدورية

عمـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــر العقــــــــــــــــــــــــــــــــــــار

درجة الطلـــــــب في الســــــــوق المحــــلي

التطــــــــــــــــــــــورات الاقتصـــــــــــــــــادية

نــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــوع العقــــــــــــــــــــــــــــــــــار

معــــــــــــــــــــــــــــــــدلات الإشــــــــــــــــــــــــــــــــغال

توفر الخــــــــــدمات في المنطـــــــــــــقة

وبالنسبة للأسهم، فإن جاذبية السهم وربحيته تعتمد على عدة مؤشرات مشابهة من حيث الجوهر:

نــــــــــوع المــــــــــــــــــنتـج أو الخــــــــــــــــدمة التي تقدمهــــا الشــــــــــركة

حجـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــم الســــــــــــــــــــوق الذي تعمــــــــــــــــــــــــــــل فيه

الأهــــــــــــــــــــــــــــــــــــداف والاستراتيـــــجــــــــــيات المســــــتقبــــــــــــــــــــــلية

كفــــــــــــــــــــــــاءة الإدارة ونمط اتخـــــــــــــــــــــــــــــاذ القــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــرارات

مدى الطلـــــــــــــــب على منتجات الشـــــــــركة بين العملاء والمستهلكين

إذ ترتبط أرباح السهم ارتباطاً وثيقاً بمدى قدرة الشركة على التوسع، الابتكار، والمنافسة في سوقها مع الحفاظ على إدارة فعالة وسياسات تسويقية واضحة وقادرة على خلق قيمة مستدامة للمساهمين.

لذا يمكن القول إن العوامل المؤثرة في تحقيق الربح تفترض دراسة دقيقة لجوانب الأصل أو السهم، وتتطلب من المستثمر التحليل المستمر للبيئة الاستثمارية قبل اتخاذ أي قـــــــــــــــــــــــــــــــــــــرار مالي

العلاقة بين المخاطرة والعائد

العلاقة بين المخاطرة والعائد في الاستثمار علاقة طردية، إذ كلما ارتفع مستوى المخاطرة المرتبطة بالاستثمار زاد العائد المتوقع الذي يطالب به المستثمرون كتعويض عن تلك المخاطر. فالاستثمارات الأقل خطورة – كالسندات الحكومية – تحقق عادة عوائد منخفضة، بينما تتسم الاستثمارات ذات المخاطر الأكبر – مثل الأسهم أو المشاريع الريادية – بارتفاع العائد المحتمل، لكن مع احتمال أكبر لحدوث خسائر في رأس المال.

يعتمد المستثمر الحكيم على الموازنة بين المخاطر والعائد المنتظر، بحيث لا يقدم على تحمل مخاطرة مرتفعة إلا إذا ً كان العائد المتوقع مقنعا ويفوق البدائل المتاحة بنفس درجة الأمان أو أقل. ويؤثر هذا التوازن على طبيعة القرار الاستثماري، حيث تختلف درجة تحمل المخاطر من مستثمر ً لآخر تبعا للعمر، للأهداف المالية، وللظروف الشخصية والاقتصادية.

تمثل قاعدة “كلما زادت المخاطرة زاد العائد” أساسا في بناء المحافظ الاستثمارية وتحديد العوائد المطلوبة، مع التأكيد أنه لا يمكن فصل مفهوم المخاطرة عن مفهوم العائد عند تقييم أي استثمار، وذلك لضمان تحقيق أهداف المستثمر المالية على المدى الطويل

أهمية التحلـــــــــــــــــــيل

يعد التحليل بمختلف أنواعه من الركائز الأساسية لاتخاذ القرارات الاستثمارية السليمة في الأسواق المالية، إذ يمكن المستثمر من تقييم جدوى الفرص وتحديد الاستثمارات الواعدة وتقييم الأصول والشركات وتحديد المخاطر المرافقة لكل خيار استثماري. باستخدام استراتيجيات مثل التحليل الأساسي الذي يركز على القوائم المالية والمؤشرات الاقتصادية، والتحليل المالي الذي يدرس البيانات التاريخية والتدفقات النقدية، إضافة إلى التحليل الفني الذي يعتمد تحليل أنماط الأسعار والرسوم البيانية، يستطيع المستثمر أن يفهم اتجاهات السوق ويحدد اللحظات المثالية للدخول أو الخروج من الاستثمار.

يمكن التحليل المستثمر من ترشيد قراراته والابتعاد عن التقديرات العشوائية، إذ يسهم في التحليل المتكامل في تحقيق فهم أعـــــــمق لـــطبـــــــيعة السوق وخصائص الصناعة

وكذلك السياسات المالية والاقتصادية التي تؤثر على حركة الأسعار. ويعتبر الاستثمار الناجح مرتبطً ا بالقدرة على دراسة المعطيات المتاحة من زوايا متنوعة لتحقيق توليفة مثلى بين المخاطر والعوائد، وتحقيق الأهداف المالية على المدى الطويل. يمثل التحليل خطوة محورية في رحلة المستثمر، إذ يتيح له تقييم الأصول والشركات وتحديد الفرص الواعدة بموضوعية، كما يمكن من تحليل طبيعة المخاطر المرتبطة بكل خيار استثماري. ويساعد التحليل المستثمر على اتخاذ قرارات مدروسة ويعزز فهمه لاتجاهات الأسواق من خلال تطبيق استراتيجيات متنوعة مثل التحليل الأساسي والتحليل المالي والفني. وبفضل هذه الأدوات، يصبح المستثمر قادراً على انتقاء الفرص الجاذبة وتجنب المخاطر غير المدروسة، ما يعزز كفاءة قراراته ويعمق إدراكه للمتغيرات الاقتصادية المؤثرة على الاستثمار.

التحليل الأســـــــــــــــــــاسي والفني

التحليل الأساسي

مفهوم التحليل الأساسي

التحليل الأساسي هو نهج موضوعي يعتمد على دراسة العوامل الاقتصادية والمالية المؤثرة في الأصول الاستثمارية بهدف التوصل إلى تقدير دقيق للقيمة الجوهرية لها. يبدأ المستثمر بتحليل الوضع الاقتصادي العام وظروف الصناعة أو القطاع الذي تنتمي إليه الشركة، مع مراجعة الأداء المالي والإداري للشركة عبر تقارير رسمية مثل الإيرادات والأرباح والتدفقات النقدية والميزانية ُ العمومية. كما يؤخذ في الاعتبار مؤشرات الاقتصاد الكلي كالتضخم، الفائدة، والسيولة، لفهم إمكانيات النمو والتوقعات المستقبلية للسوق المالية.

من الجدير بالذكر أن الهدف الأساسي من هذا النهج هو تحديد ما إذا كان الأصل المالي ـ وغالباً الأسهم ـ مقيم بصورة عادلة في السوق بالمقارنة مع قيمته الحقيقية، ما يمكن المستثمر من انتهاز الفرص الاستثمارية المجدية بعيداً عن العشوائية أو الاعتماد على الحدس والشائعات. وتكمن قوة التحليل الأساسي في توفير مرجعية تحليلية تعتمد على البـيانات التـــــــــاريخية والـــــمالية، مع دعم اتخاذ القرارات

المستنيرة وتجنب الأخطاء الاستثمارية الناتجة عن ضعف الدراسة أو التضليل الإعلامي.

بذلك يمثل التحليل الأساسي أداة مركزية في ترشيد قرارات الاستثمار طويلة الأجل، من خلال الربط المحكم بين المعلومات الاقتصادية والتحليل المالي لتقييم احتمالات المخاطر والعوائد، وتحديد نقاط القوة والضعف في الشركات المستهدفة للاستثمار.المستنيرة وتجنب الأخطاء الاستثمارية الناتجة عن ضعف الدراسة أو التضليل الإعلامي.

خطوات التحليل الأساسي

تتبع خطوات التحليل الأساسي نهجاً منظماً يبدأ بتحليل الاقتصاد الكلي، مروراً بتقييم القطاع، ثم التعمق في دراسة الشركة نفسها لتحديد القيمة العادلة للسهم أو الأصل الاستثماري:

تحليل الاقتصــــــــــــــــاد العام

يبدأ التحليــــــــــل الأساسي بفحص الوضع الاقــتصادي الكلي، مثل مؤشـــــرات النمو، التضخم، السياسات المالية والنقدية، وحجم الإنفـــــــــاق الحكومي، إذ تلعب هذه العـــــــــــوامل دوراً رئيسيــــــــاً في رســـــم ملامح البيئة الاستثـــــــــــــــــــمارية وتحديد ً القــــــــــــــــــــــطاعات المرشحة للنمو مستقبلا.

تحليل القطـــــــــــــــــــــــاعات

بعد تحديد الاتجـاهات الاقتـــــصادية العامة، ينتقل المستثمر إلى دراسة القطاعات الأكثر استـــــــــــفادة من النمو أو الدعم الحكومـي. يتم تقــــــــــــييم المزايا التنـــافسية للقطاع ومتابعة توجهــــــــات برامج التنمية الاقتصادية، لمعـــــــــــرفة القطاعات الواعــــــــــــــدة على مدى زمـــــــــــــــــــني محدد.

تحليل الشــــــــــــــــــــــــــــــــــــــركات

يتم اختيار الشـــــــــــــركات ضمن القطاع المستهدف، ثم تحليل أوضاعها المـالية والإدارية من خلال مراجعة التقارير السنوية والبيانات المـــالية، مثل الإيرادات، الأرباح، التدفقات النقدية، الهيكل الرأسمالي، وأداء الإدارة. الهدف هو التأكد من قوة الشركة الاستثمــــــــــــــــــارية ومدى استفادتها من المتــــغيرات الاقتصادية والقطاعية المحيطة.

يعتمد هذا النهج على الدمج بين:

التحليـــــــــــــــــــــــــــل النــــــــــــــــــــــــــــوعي:

جـــــــــــــــــــــــــودة الإدارة وخبـــــــــــــــــــــــــــــرتها.
الميــــــــــزة التنـــــــــافسية للشـــــــــــــــــــــــركة.
نمــــــــــــــــــــــــــــــــــــوذج العــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــمل.
العلامة التجارية وسمعتها في السوق.

التحليــــــــــــــــــــــــــل الكـــــــــــــــــــــــــــــــمي:

قراءة التقارير المالية

قراءة التقارير المالية السنوية والربع سنوية هي خطوة بالغة الأهمية في تقييم الشركات المدرجة، إذ توفر هذه التقارير المعلومات الأكثر شمولية عن أداء الشركة المالي والتشغيلي وتوجهاتها المستقبلية.

غالباً تتضمن التقارير: تحليلا اقتصادياً عاماً يوضح رؤية مجلس الإدارة للبيئة الاقتصادية الوطنية، ثم تحليل للقطاع الذي تعمل فيه الشركة، ثم يتطرق إلى الأداء المالي، النتائج التاريخية، والاستراتيجيات والمشروعات المستقبلية للشركة

تركز قراءة التقـــــــــــارير السنوية على الأجزاء الرئيـــــــــــــــــــــــــسية التالية:

رسالة مجلـــس الإدارة أو الرئيس التنفــــــــيذي، التي تشمل رؤية الإدارة وتحليلــــــــــها للأداء الاقتـــــــــصادي والقطاعي.

ملخص الأداء المالي: قائمة الدخل، قائمة المــــــركز المالي وقائمة التدفقات النقدية، بما يتيح معرفة الربحية، القدرة على الوفـــــــــــــاء بالالتـــــــــــــــزامات، وكفـــــــــــــاءة إدارة الموارد.

استعـــــــــــــــــــــــــــــــــراض المشــــــــــــــــــــــــــــــاريع والخطـــــــــــــــــــــــــط المستقـــــــــــــــــــــبلية، وتوقعــــــــــــــــــــــــــــــــات النمــــــــــــــــــــــــــــــــــــو.

مصادر البيانات الاقتــــــــــــصادية التي استخدمت كأساس للتحليل ويمكن الرجوع إليها للتأكد من صحة المؤشرات.

ملاحظات وإيضاحات مكملة للبيانات المـــــــالية، تزيد من الشفــــــــــــــــــــافية وتســــــــــــــــاعد في تفســـــير النتـــــــــــــــــائج.

ولتقييم الشركات بشكل موضوعي، ينبغي مقارنة أدائها المالي والتشغيلي مع شركات أخرى في نفس القطاع والصناعة، لأن ظروف السوق، التكاليف، والفرص الاستثمارية عادة ما تكون متشابهة بينهم. المقارنة تساهم في الحكم على مدى كفاءة الإدارة، القدرة على الاستفادة من الفرص، والاستجابة للمتغيرات الاقتصادية، وهو ما يعزز فرص اتخاذ قرار استثماري مدروس.

تحليل القوائم المالية

تحليل القوائم المالية للشركات المدرجة يعد الركيزة الأساسية لتقييم صحة الشركة واستدامة أدائها المالي، حيث تعتمد هذه العملية على دراسة ثلاث قوائم رئيسية: قائمة المركز المالي، قائمة الدخل، وقائمة التدفقات النقدية. قائمة الدخــــــــــــــــــــل قائمة المــــــــركز المالي قائمة التدفقات النق

قائمة الدخــــــــــــــــــــل

تعرض الإيــــــــــرادات التي حققتها الشـــــــــــركة والتكــــــاليف المترتبة عليها خلال فتـــرة زمنية محــددة وتُ ظهــــــــــر قدرة الشـــــــــــركة على تحقيق الأربـــــــــــاح وتقيس كفاءة الإدارة في إدارة المـــــــــــــــــــــــــوارد والنفقـــــــــــات. يسهل للمحـــــــــــلل مقـارنة الأداء بين الشـــركات في نفس القطـــــــــــــــاع لمعرفة مدى فعاليـــــــــــــــة كل إدارة في تحويل التكــــــــــــــــــــــــــــاليف إلى أربـــــــــــــــاح

قائمة المــــــــركز المالي

توضح حجم الأصول، الالتــزامات وحقوق المســـــــاهمين بالشركة وتكشف مدى قدرة الشــــــــــركة على تمويـل نمــــــــــــــــــــــــــــــوها من الاستثــــــــــــــمارات أو الديون. كما تعكس استــــــقرار الشركة المالي وتمكن من تقييــــــــــــــــم مخاطرها المرتبـطة بهيكل تمويلها مقارنة مع منافسيـــــــــــــــــــــــــها في نفس القطـــــــــــــــــــــــــــــــــــاع.

قائمة التدفقات النقدية

تركز على النقد الفعــــــلي الداخل والخارج من الشـــــــــــــركة، وتوضح مدى جودة الأربـــــــــــاح، أي ما إذا كانت الأرباح المســــــــــــــــــجلة في قائمة الدخــــــــــــــــل قابلة للتحقق نقدا.ً تساعد المــــــــــــــــــــــقارنة بين التدفقات النقدية والأربـــــــــــــــــــاح التشغيـــــــــــــــلية في تقييم كفاءة الشركة في تحصيل مستحقاتها والسيطرة على مبيعاتها الآجلة

النسب المــــــــــــــــــالية

هي أدوات تحليلية أساسية تساعد المستثمرين والمحللين على تقييم الأداء المالي للشركات من خلال مقارنة عناصر محددة في القوائم المالية، مثل نسبة الربحية أو السيولة أو المديونية. تساهم هذه النسب في إبراز قوة الإدارة في تحقيق الأرباح أو ضبط النفقات، وتستخدم لمقارنة الشركة مع مثيلاتها في نفس القطاع للكشف عن ميزة تنافسية في إدارة الموارد أو ضبط المصروفات.

فعلى سبيل المثال، تظهر نسب الربحية مدى كفاءة الشركة في تحويل الإيرادات إلى أرباح صافية، بينما تساعد نسب المديونية في قياس المخاطر المرتبطة بهيكل التمويل. أما المقارنات بين الشركات، فتبرز الفروقات الجوهرية في الأداء بغض النظر عن حجم المبيعات ُ الظاهر، إذ يمكن لشركة ذات مبيعات أقل إن تتفوق من حيث هامش الربح وجودة الإدارة المالية

وباستخدام هذه النسب، يستطيع المحلل اتخاذ قرارات موضوعية واستراتيجية بشأن الاستثمار، بما يضمن اختيار الشركات ذات الكفاءة العالية والاستدامة المالية دون الاعتماد على الأرقام الإجمالية فقط.

القيمة الجوهرية مقابل سعر السوق

الهدف النهائي من التحليل الأساسي هو الوصول لتقدير القيمة الجوهرية للسهم، أي القيمة الحقيقية التي تعكس الأداء المالي والتدفقات النقدية المستقبلية بعيداً عن التقلبات المؤقتة في السوق. يقارن المستثمر بعد ذلك بين هذه القيمة الجوهرية وسعر السهم الحالي في السوق لاتخاذ القرار الاستثماري الأنسب:

عند كون سعر السوق أقل من القيمة الجوهرية

يعد السهــــــــــــم فرصة شراء محتملة لأن السوق لم يدرك بعد قيمــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــته الحقيـــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــــقـية.

إذا كان سعر السوق أعلى من القيمة الجوهرية

فهذا يشير إلى أن السهم مقوم بأعلى من قيمته، وقد يكون من الأفضل البيع أو الامتناع عن الشراء.

إذا كان سعر السوق يعادل تقريباً القيمة الجوهرية

فهذا يعني أن السهم يعكس قيمته العادلة بناء على التحليل.

التحلــــــــــــــــــــــــيل الفني

يمثل إطار ً ا منهجي ً ا لدراسة السلوك السعري للأوراق المالية اعتمادا على الإحصاءات الناتجة عن عمليات التداول، خاصة بيانات الأسعار المسجلة وحجم التداول عبر الفترات التاريخية. ويقوم هذا المنهج على فرضية أن جميع المؤثرات الخارجة ً المتصلة بالسهم، سواء كانت اقتصادية أو سياسية أو نفسية، تنعكس تلقائيا في سعر السوق الحالي، وبالتالي يمكن للمحلل الفني اتخاذ قرار التداول من خلال تفسير حركة الأسعار دون الحاجة لفحص العوامل الأساسية بشكل منفرد.

المبادئ الأساسية للتحليل الفني

يرتكز التحليل الفني على المبادئ الرئيسة التالية:

حركة السوق تخصم كافة المؤثرات

يفترض أن جميع البيانات والأحداث المرتبطة بالأصل المــــــــالي ستظهر تأثيراتها مباشـــرة ضمن نمط حركة السعر المعـــــــروض على الرســــوم البيــــانية، وهو ما يجعـــــــل دراســــــة الأسعـــــــــــار التاريخـــــــية ذات دلالة واضحة لتحليل الفرص الاستثمارية الفعــــــــــــــــــــــــــــــلية.

قائمة المــــــــركز المالي

يعتمد التحليل الفني على فكرة أن أسعار الأســــــــواق تتحــــــرك ضمن اتجاهات صاعـــــــــــــــدة أو هابطة، وتستمر في نمطها لفترات قبل أن تنعكس، مما يجعل توقيت التعرف على بداية الاتجاه ذا أهمية كبيرة في تحليل القرار الاستثمـــــــــــــــــاري.

قائمة التدفقات النقدية

يعتقد المحــــــــــــــللون الفنيــــــون أن الأنماط السلوكية الخاصة للسوق تميل إلى التكرار، نتيجة استمرارية سلوكيات المستثمــــــــرين، وبالتالي تصبح دراسة الأنمـــــــــــــاط السابقة وسيلة لاستشـــــــــــــــراف التحركات المستقبلية وتحديد نقاط التداول المناســــــــــــــــــــــــــــــــبة.

يستخدم المختصون تقنيات متعددة في التحليل الفني كأنماط الرسوم البيانية، ومستويات الدعم والمقاومة، بالإضافة إلى مؤشرات فنية مثل المتوسطات المتحركة ومؤشر القوة النسبية، وذلك من أجل تعزيز موضوعية القرار وتحديد نقاط الدخول والخروج المثلى للمحفظة الاستثمارية ضمن الأسواق المالية المتغيرة.